La Fed reforzará su lucha contra la inflación

El banco central de EE.UU. podría acelerar la subida de tipos del miércoles con un alza del 0,75%.

reportero de washington

La aceleración de la inflación estadounidense medida en mayo (8,6% interanual) provocó el pánico en los centros financieros el lunes mientras subían los precios de mercado. Ante esta amenaza cada vez mayor, la Reserva Federal anunciará el miércoles por la noche un aumento de al menos un 0,50% en su tasa de interés clave. Desde el lunes, muchos bancos y medios de comunicación que han sido bien presentados ante el Comité Monetario han visto a la Fed llegar a decidir una subida del 0,75%. Un gesto de esta magnitud elevaría al 1,75% la tasa a la que el banco central estadounidense permite que los bancos se presten liquidez a muy corto plazo.

No hemos visto un aumento tan pronunciado desde 1994. El aumento inesperado del 1% en el índice de precios al consumidor, que se anunció el viernes, cambió las expectativas de los inversores. Quienes apuestan por una pronta desaceleración de la inflación siguen siendo sorprendidos.

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En su carta, la Fed sin duda hará todo lo posible para sugerir que se está preparando para aumentar los “fondos federales” nuevamente en un 0,5%, o incluso más, el 27 de julio, y luego en la misma cantidad nuevamente el 21 de septiembre, cuando el próximo reuniones Muchos bancos incluso creen que las fuertes subidas de tipos continuarán el 2 de noviembre y el 14 de diciembre.

Después de mantener su tasa de referencia en cero desde marzo de 2020 hasta febrero de 2022 para combatir la recesión económica causada por las restricciones, la Reserva Federal se encuentra sumida en una hiperinflación sin precedentes durante más de cuarenta años. Este retraso en tomar la medida del mal que está erosionando el poder adquisitivo de los estadounidenses justifica una fuerte corrección de la política monetaria. En otras partes del mundo, el Reino Unido, Canadá y Australia también se han embarcado en este movimiento para subir las tasas de interés, mientras que el Banco Central Europeo entrará en el baile en julio.

ventana favorable

La Reserva Federal no solo debe actuar con decisión, sino también comprometerse a hacerlo de manera sostenible. Está tratando de restaurar la credibilidad. Si bien el crecimiento está entre 1-2% interanual y la inflación es al menos cuatro veces superior a su objetivo del 2%, el banco central aún está muy lejos de volver a la llamada “neutralidad”. Los economistas hablan de una tasa clave neutral cuando su nivel ni estimula ni frena la actividad.

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Sobre todo, la Fed está tratando de evitar que las expectativas inflacionarias se arraiguen en la mente de los consumidores e inversores. Cuanto más tiempo pase, más a menudo verá aumentos de precios que impulsan la demanda de aumentos salariales para ponerse al día. Sin embargo, si estos aumentos salariales no estuvieran acompañados de ganancias en la productividad, solo sustentarían una carrera precipitada que incorporaría la inflación a la vida estadounidense. Definitivamente debería evitarse tal regreso a la década de 1970.

La muy favorable situación del empleo (3,6% de paro) también justifica el endurecimiento de la política monetaria. La escasez de mano de obra es una fuente importante de aumentos de precios. Un fuerte aumento del coste del crédito no debería tener un efecto muy negativo sobre el empleo durante varios meses.

La última razón del rápido retorno de la ortodoxia crítica es política. El mes pasado, cuando saludó al presidente del Banco Central, Jerome Powell, en la Casa Blanca, el presidente Biden dio su bendición tácita a la ofensiva de la Reserva Federal contra la inflación que ha conmocionado a Estados Unidos. Janet Yellen, la secretaria del Tesoro que se desempeñó como Powell de 2014 a 2018, también apoya a su sucesor. En el Congreso, en Wall Street y en la opinión pública, priorizar la lucha contra la inflación tampoco es un tema de debate. Este es el momento perfecto para atacar con fuerza, porque este escuadrón excepcional no durará. A los primeros signos de una actividad en declive o de una tasa de desempleo en aumento, el consenso antiinflacionario se desvanecerá.


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